中國繼續減持,如果“清空”萬億美債,會發生啥?後果讓人意外

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最近,英國、日本等持有大量美債的國傢都在拋售美債,我們國傢也緊隨其後。資料顯示,去年12月份和今年1月份,我國分別減持瞭122億、86億的美債,持倉規模降至1.06萬億美元。

實際上,我國一直都在減持美債,早在2019年6月開始,日本就穩坐美國“海外第一債主”的位置,日本持有美債規模達到1.3萬億,而中國現在居於第二名,英國位居第三名。那為什麼會有這麼多國傢都在減持美債呢?

第一,受2020年初疫情的影響,美國經濟出現瞭持續衰退,為瞭使美國經濟早日復蘇,美聯儲通過大量印鈔票,向世界來轉嫁經濟危機。結果是美元指數持續貶值,而那些持有美元資產的國傢卻蒙受重大損失,所以,趁著現在美元指數反彈之際,大傢都開始拋售美債也就不難理解瞭。

第二,美債規模是越來越大。資料顯示,當下美債規模總量約為30.3萬億美元,而美國去年的GDP規模才隻有23萬億,債務總額遠超過瞭GDP。而隨著美國債務雪球越滾越大,以及美聯儲要持續加息和縮表,這意味著美國國債利率會持續上漲,於是很多國傢擔心美國將來會出現債務違約的情況。

從目前情況來看,雖然美國的債務達到瞭30.3萬億,美國在海外的美債持有者的總量才僅有7.66萬億美元,剩下的20多萬億美元的美債都是美國本土的機構和投資者所持有,而持有美債最多的是美聯儲,美聯儲如今持有美債的總量已經超過瞭5.6萬億美元,並且這個數字還在不斷增長。

可能很多人感到奇怪,中國為什麼會持有數量如此眾多的美債呢?主要原因有兩個:一個是,相對於歐債與日債的零利率而言,美國國債至少還有點利息收益,而且美國國債市場每天成交量達5000億美元,流動性較大,具有較易變現的特點。

另一個是,美中之間長期存在著大量的貿易逆差,就是中國向美國輸送大量的日用商品,卻無法買到美國的高新技術和高端制造產品,隻能購買美國的農產品。所以,中國在持有大量美元之後無處可投,就隻能購買美國國債瞭。

現在問題來瞭,如果中國在短期內清空手中這上萬億美債,結局會如何呢?如果中國將手中的美債全部清空,短期內會給美債市場造成較大的沖擊。不過,美國國債市場是一個流動性很大的市場,你在上面大量拋售美債,下面就會有其他國傢或者美國投資機構或美聯儲來接盤。

此外,即使中國持有的美債都到期瞭,美聯儲也可以通過發行新債,來償還到期的舊債,除非美國在國際上的信用已經徹底喪失,沒有人願意再購買新發行的美債瞭。所以,美債違約的可能性非常小,大傢也不要太擔心瞭。

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  • 本文由 发表于 2022年4月20日
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