美國加息或帶崩美債?中國果斷出手,大舉拋售美債在路上

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在繼俄羅斯全面清零美債之後,現在中國等國傢也在大舉拋售美債。資料顯示,我國在2月份減持瞭53億,這也是我國連續3個月減持美債,去年12月減持瞭122億,今年1月減持瞭86億,3個月時間我國共計減持瞭261億美元的美債。目前中國是美債的第二大海外持有國,持有大約1.05萬億美債。而美債的第一大持有國是日本。

導致中國連續減持美債的原因有很多,但是最大的一個因素就是,美聯儲今年要加息和縮表。在繼美聯儲一季度加息25個基點之後,美聯儲曾表示,今年還將會加息4-5次。美聯儲加息主要是因為美國國內居高不下的通脹水平。

資料顯示,美國3月份的通脹率達到瞭8.5%,創下瞭近40年以來的新高。受此影響,美國國債收益率持續走高,30年期美債收益率突破瞭3%,10年期美債的收益率是2.93%。面對美聯儲要持續加息,中國隻能選擇大舉減持美債,主要有兩方面考慮:

一個是,中國擔心美國這樣不斷加息,會帶崩美債,因為美國經濟現在才剛剛好轉,隨著利率的走高,會加大美國經濟復蘇的難度。更關鍵的是,美聯儲在加息之後,美債的利率水平要超過當年美國GDP的增速,這樣也會加大美債的償債壓力,一旦美債償還壓力過大,就很可能導致發生美債違約的情況。

另一個是,美國債務雪球是越滾越大,有債務違約的風險。截止2022年1月,美債總額為30.01萬億美元,較2019年底增加瞭近7萬億美元,而2021年美國的GDP規模隻有23萬億美元。如果今年美聯儲再持續加息,這樣會增加美債的違約風險。而中國現在就是要趁著美債利率逐步走高之際,持續減持美債,以降低持有大量美債可能遭遇的違約風險。

那麼,之前中國為什麼會持有上萬億的美債呢?第一,中美之間存在著巨大的貿易順差,就是中國每年向美國輸送大量物美價廉的日用商品。但是,中國在換回大量花花綠綠的美鈔之後,卻發現無法在美國購買高新技術和高科技產品。無奈之下,隻能選擇購買美國國債,這樣也間接地支持瞭美國經濟的發展。

第二,中國持有上萬億美債主要看中美債的收益率,因為相比於歐債、日債的零利率,持有美國國債還是能夠獲取一些收益的。更關鍵的是,美債市場的規模是全球最大的,每天的成交額達到瞭5000億美元,流動性還是不錯的,這也方便我國增加或才減持美債。

在進入到2022年之後,美聯儲一季度首次加息25個基點,目的是為瞭控制美國國內的通脹。而我國則在此期間持續減持美債,主要是擔心美聯儲持續加息,會帶崩美債,屆時美國很可能會債務違約。

目前美債的規模已經突破瞭30萬億,已經遠超美國GDP的規模。當然,我國完全清零美債也不太可能。如果全部拋售美債,也沒有更好的投資渠道,再加上持有一定數量的外匯資產,可以隨時購買一些我們國傢緊缺的商品,這也是很有必要的。

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  • 本文由 发表于 2022年4月24日
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